某大学建筑系男学生赵青云、袁伯秋和沈若英毕业时,朝气蓬勃,意气奋发,立誓进入社会后,决不向环境屈服,而要以改造社会为己任。若英离校后回家省亲,青云则应伯秋邀请到他家小住。伯秋的父亲袁泰升是一个巨商,在上海开设泰升建筑公司,正待伯秋学成归来。于是伯秋当上了公司襄理,青云被聘为公司的工程师,并留住在袁家。伯秋的妹妹丽文,文静善良,对青云渐生爱意,但青云毫不动情。泰升的老友吴仲厂是个有势力有地位的人物,与泰升公司业务上有着特殊的关系,他的爱女似玉,玩世不恭,经常出入社交场所,自遇伯秋后,便把伯秋当成新的猎物。伯秋屈从父命,对吴氏父女备献殷情,日久也渐渐沉湎于灯红酒绿之中。这时青云也结识了公司女职员叶素芬,两人志趣相投,感情日增。泰升公司接受建造一所贫儿教养院的工程,交由青云设计。但在施工中,青云发现偷工减料现象严重,便与泰升交涉,反受责怪,愤而与素芬一起辞职。后青云在某机关当了公务员,不久与素芬结为伉俪。青云走后,伯秋请若英来补缺,也留住袁家。若英对丽文乘机追求,丽文得知青云已婚,在无可奈何的情况下,听从父命嫁给了若英。伯秋也和似玉结了婚。几年后,一天青云奉命视察一桥梁工程,发现建筑不合规定,正在交涉时,伯秋、若英和泰升前来,原来该工程又为他们所承办,只因公司名称更改,所以青云不知。老同学久别重逢,可心情各异,青云叮嘱他们重造之后,匆匆离去。夜晚,若英前来贿赂青云,被青云严词拒绝,但不久青云又失业了。光阴荏苒,若干年后,伯秋、若英已飞黄腾达,而青云则因不肯迁就环境,弄得憔悴潦倒。后来,素芬经人介绍去郊区某小学任教,于是全家迁去。青云发现学校的校舍就是原来贫儿院的旧址,心中十分担心。素芬劳累过度,旧病复发,上课时突然晕倒。青云到处奔走借贷想为妻子请医看病,和丽文偶然相遇,丽文见状,心中不忍,第二天丽文送去一张支票。青云借贷不到,失望回家,看到支票他陷入深深的痛苦和矛盾之中。这时窗外电闪雷鸣,狂风暴雨而至,房屋不断摇动,青云急忙抱起孩子扶起素芬往外走,但还是没来得及,房屋倒塌,素芬死于非命,青云受了伤。事后舆论哗然,法院追究。仲长等竟还企图掀卸责任,嫁祸于青云。在医院里,丽文劝慰青云,怒责若英昧心偷工减料,酿成大祸。青云追述毕业时大家立下的誓言,伯秋羞愧的低下了头。
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