1941年,太平洋战争爆发前夕,国际反法西斯同盟特使秘密访华,召集国共情报组织代表商讨对日情报合作。汪伪特务机关抓捕行动扑空,却意外破获军统情报站,发现密电从汪伪内部泄漏。五人因接触密电被关入裘庄,日寇特高课长肥原限时80小时揪出抗日间谍“老鬼”,否则全部枪毙。五人相互猜忌,揭底摊牌。李宁玉(刘葳蕤 饰)(“老鬼”)发现军统情报员吴志国叛变,果断处决他。金生火实为日本特务佐藤,怀疑李宁玉或顾小梦(张歆艺 饰)为“老鬼”。李宁玉为保全大局,利用顾小梦军统背景,逼其“出卖”自己,成功传递情报。佐藤率日寇袭击会议地点,因情报及时,抗日组织与群众安全撤离。顾小梦加入军统,潜伏汪伪总部,与“老鬼”老潘(廖凡 饰)(李宁玉丈夫)相遇。两人分属不同阵营,猜忌争斗。佐藤全力追捕“老鬼”,老潘在林迎春帮助下化险为夷。抗战胜利前夕,老潘重伤失忆,与组织失联。在顾小梦帮助下逃亡,二人终成眷属。新婚夜,老潘恢复记忆。国共内战爆发,老潘潜入国民党保密局,获取重要情报,引起顾小梦父亲顾绍廉怀疑。顾小梦怀孕后,发现老潘奉命窃取名单并刺杀顾绍廉。二人摊牌,顾小梦精神崩溃,恳求老潘放弃信仰,遭拒。老潘执行任务,枪杀顾绍廉。解放后,老潘回到裘庄,回忆生命中三个女人,黯然体味大时代中的情感悲剧。