故事发生在二十世纪初的上海。马啸天(郑少秋饰)原为一富家子弟,由于不满封建制度的条规和被卷入刺杀官员的事件中,便与仆人一起离开父母生活。从小娇生惯养的他在社会上难以生存,甚至于给人拉黄包车为生。而女友孙小东在上海夜总会唱歌,以她甜美的歌喉渐渐在上海滩走红。而马啸天心中也渐感自卑。此时,邂逅上海滩权贵曹学如的情妇,由她的推荐,马啸天开始到曹学如身边工作。而此女对马啸天钟情,为得到他不惜雇人强奸了孙小东。使得小东因感配不上啸天而接受了苦苦追求她的富豪霍家成。马啸天伤心之至,酒后和曹情妇发生关系。曹女儿曹佩珊(叶玉卿饰)由国外留学归来,逐渐爱上马啸天,最后更加和他订婚。曹情妇一气之下把和啸天的一夜情告诉曹学如,但曹学如把她赶出家门,一怒下她远走日本并发誓以后要回来一洗耻辱。在马啸天和曹佩珊的婚礼上,曹学如惨遭黑帮杀害,马啸天遂成为曹家的继承人,为了使其原部下臣服而展开斗争。原来,暗杀是霍家成不满曹的霸权一手操纵的。霍暗中勾结日本人,在化工厂研制毒气弹,马啸天羽翼丰满后除掉了霍家成为曹学如报仇,但仍无法让孙小东回到他身边,因为小东总感到自己已非原来无邪的少女。她和好友一起离开上海去了法国。郑成斌在上海滩的出现使得刚刚的平静又起波澜。马曾杀害过郑的父亲,所以他来上海滩是为父报仇,然而经他的爱侣劝导,马郑双方答应言和。几年转眼即逝,马啸天有了四个孩子和一个幸福的家庭。但一次马啸天遭人暗算,手下却以为是郑不死心而动的手脚,马约郑到郊外询问清楚。郑深感委屈和马起了争执,无意失足落下悬崖身亡。郑的妻子便以为是马啸天杀害了丈夫,想杀了马为丈夫报仇,哪知曹佩珊为保护马替他挨了致命的一枪。郑妻死于警察的乱枪下,而曹佩珊不久后死于医院里。马啸天一直对其妻爱护倍至,而且极为尊敬,此次的打击使他的身心受到重创,曹死后给他留下四个儿子,而郑成斌的女儿他也收为养女。虽然失去了最心爱的两个女人,但仿佛还不能说太令人绝望。
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